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聚丙烯市場庫存偏低但價格升高

發布時間：2019-12-14

聚丙烯市場庫存偏低，但價格升高，企業利潤增加，后期供給加劇的概率較大，因此未來或進入升庫存階段。另外，上游成本持續降價，國際油價、丙烯價格連續多日下降，利空聚丙烯，預計高價格難以維持。
技術上看，目前處于周線級別的壓力位，此處壓力巨大，就算維持長期上漲趨勢，但在此處進行中期調整回落亦屬合理，若不能維持上升趨勢，則此處則很有可能接近上升趨勢的高點。綜上所述，我們認為，目前做空PP的風險相對較低。
庫存依舊偏低，后市有望增加
庫存偏低存貨偏緊是當前市場多頭的主要邏輯之一。從新數據來看，石化庫存和港口庫存下降明顯，貿易企業庫存繼續有所上升。由于神華新疆和中天合創新產能均已釋放，加上東華能源11月的投產計劃以及下月幾無計劃內的裝置檢修計劃，未來市場貨源供應量將有所增加。但西北煤化工企業受天氣轉冷以及運輸資源調配面臨一定的壓力等因素影響，西北煤化工貨源供應穩定性仍不確定。需求方面，盡管當前下游需求表現可圈可點，但隨著天氣轉冷，傳統的需求淡季開始到來，下游對社會庫存的消化能力開始令市場擔憂，后市PP庫存有進一步增加的可能。
現貨價格將回落

丙烯是PP生產的直接原料，從7月到8月數據來看，丙烯價格直線拉高800元/噸，丙烯進口量也在7月到8月有所增加，與這一段時間現貨價格的整體拉升有直接關系。隨著現貨價格的回落，下游需求如果不能接力，價格下滑的可能性很大。而隨著11月新建產能釋放以及檢修裝置重啟帶來的供應端加速恢復，全社會庫存量將明顯增加，PP呈現沖高回落走勢的概率較大。